環球百份百股票組合為 Syfe 的全股權投資組合，是透過分析多種因子而建立的Smart Beta 策略型投資組合。近年來， Smart Beta 的投資策略日趨盛行。
此投資策略是透過以較低成本購買一種或多種因子以投資於股票市場，從而獲取更高的回報。因子的特性帶動投資回報。因此，Smart Beta 又稱為因子投資。
從學術觀點而言，Smart Beta 是透過從多個因子中抽取出風險溢價，以加強系統性回報。風險溢價是指，與零風險資產相比下，在既定的投資活動中，投資者因承受額外風險所取得的額外回報。為了獲取風險溢價，Smart Beta 投資組合傾向投資一個或多個有助跑贏大市的因子。
甚麼是因子？
因子並非新概念。因子的概念已被學術廣泛研究和討論，相關的研究更曾獲得諾貝爾獎，其中最著名的是法馬-佛倫奇三因子模型（Fama-French three-factor model）。該模型的概念源於 1992 年，由諾貝爾獎得主尤金．法馬（Eugene Fama）和肯尼思．佛倫奇（Kenneth French）所提出，模型指出市場回報可以用規模（size）、價值（value）和市場風險（market risk）三個因子來解釋。
Fama 和 French 發現，隨著時間過去，在系統性基礎上，小型股票賺取到的回報會比大型股票為高。價值因子的形成是基於低市賬率的強勢表現股（即價值股）與高市賬率股票（即增長股）的比較。
自此以後，其他因子亦相繼獲得鑑定並且受到學術界廣泛接納。於 2014年，Fama 和 French 更進一步將另外兩個因子納入其三因子模型之中。
Syfe 採用的多因子策略
一個以因子制定基金投資組合的方法，是基金經理選取他認為會有卓越表現的個別因子，並將投資組合傾向於與那些因子相關的股票上。舉個例子：如基金經理傾向跟隨法馬-佛倫奇三因子模型（Fama-French three-factor model）的話，他們會恰如其分地把小型股和價值股納入投資組合之內。
同樣地，Syfe 的投資隊伍在構建環球百份百股票組合時亦會考慮到增長及價值、波幅及地域覆蓋等因素。選取這些因子是為了可取得更佳的風險調整回報。
以下讓我們細看每一個 Smart Beta 因子。
- 增長及價值：當增長因子都對全球性科技行業作出根本性轉移的同時，對近期價值因子的轉向也不能忽視。我們透過納入以科技為重的組成，將股權選擇傾向增長與價值俱佳的股票，亦增加了對小型股與價值股的覆蓋。
- 波幅：透過納入多產業，包括：必需消費品、醫療保健及公用事業等產業，以達致低波幅的目的。選擇這些產業的主因，是它們可以整體為投資組合創造最低波幅而又有最高價值的風險調整回報。
- 地域覆蓋：考慮到中國強大的增長潛力和消費趨勢，我們加入了適量的中國及中資科技股的覆蓋，意味著採用適度傾向於中國的地域覆蓋因子。這個組合已整體涵蓋了一些中國最重要的企業，包括阿里巴巴、騰訊、百度及美團等。
均值回歸
均值回歸是預測長線回報最可靠的指標之一。假設股價或因子會隨時間過去達到均衡水平，按歷史性水平，當股價飆升過高時，它最終會作出調整並回歸到過往基準水平。股票回報並不會按月作均值回歸，反之，可能要花上數年，或甚至數十載時間價值方能回歸。
縱使在過往數十年間曾有出色的表現，均值回歸亦解釋了為何近年間價值因子未能有理想表現的原因。因子會以往返兩面回歸，就目前情況而言，我們開始看到價值重現。
動態因子選擇
長線而言，我們發現某個因子可能會在某個市場週期內較強勢，於另一週期則可能會較弱。
Syfe 為了應對此限制，通過採取動態因子選擇和權重方式為環球百份百股票組合選定投資組合。按照較宏觀的週期趨勢及市場環境的轉變為基礎，我們以動態的方式為客戶管理因子覆蓋範圍。
然而，動態因子選擇並不表示我們會對因子的組成進行迅速頻繁的改動。就以環球百份百股票組合為例，我們會選擇權重過高和過低的因子，根據市場週期情況以獲取最佳的風險調整回報。
環球百份百股票組合是甚麼？
投資組合是由股票交易所買賣基金（ETFs） 和個股組成，以集合形式投資於超過 1,500 隻環球頂尖股份中， 包括 Microsoft（微軟）、Amazon（亞馬遜）、Facebook、Walmart（沃爾瑪）及阿里巴巴等等。
此外，環球百份百股票組合還採用了多個具有廣泛基礎的 ETF 以提供對國際市場，例如美國、中國、歐洲及其他市場的多元化覆蓋。
選取條件
為了實踐 Smart Beta 策略，我們使用流動性最強和低成本的 ETF 和個股來體現我們選擇因子的取向。
選擇流動性強和低成本的 ETF 可減輕客戶的投資成本，盡量收窄買賣差價，讓客戶在有需要時能靈活處理投資。
同時，USDirect 是 Syfe 創新的「直接投資」策略，在環球投資組合中以美國個股取代美國股票指數 ETF。這提高了持倉透明度、節省更多成本，亦減少重複持有股票。個股主要追蹤 Nasdaq 100 指數並將比重投放於增長迅速的大型科技股，為環球百份百股票組合提供增長的傾向。
在涵蓋中國市場方面，我們選用的 ETF 涵蓋中國的大型及中型公司，其持股量最高的企業包括阿里巴巴、騰訊、平安保險及百度等，並集中於中國互聯網公司，包括美團、拼多多和京東等。
低波幅取向主要透過多產業的組成來實踐 – 這些產業包括：必需消費品、醫療保健、公用事業及原料。選擇這些產業的主因，是它們可以整體為投資組合創造最低波幅而又有最高價值的風險調整回報。
投資者可以自建投資組合（DIY）嗎?
有些投資者可能想了解能否以自建投資組合（DIY）的方式去履行 Smart Beta 策略事宜。透過利用因子 ETF 去涵蓋某些所需的因素，當然可行，
但環球百份百股票組合與其他因子 ETF 的分別，在於我們採用動態因子選擇及優化投資組合。環球百份百股票組合屬於百分百股票及涵蓋環球市場的多元化投資組合，讓你得以輕鬆地在香港投資股票。此外，投資組合傾向於推動卓越表現，並能持續維持出色表現的因子。
由於因子本身已展現出某些週期性，Syfe 的動態因子選擇方式意味著無需憂慮會錯過策略因子的涵蓋，亦無需對因子進行分析及選擇，因為環球百份百股票組合已獲優化，傾向於能在長線提供最高潛在風險調整回報的因子。
進階 Smart Beta 投資：環球百份百股票組合
環球百份百股票組合除了是個便利、令你安枕無憂及擁有預設專業管理的 Smart Beta 投資組合外，它亦提供了極佳的成本優勢。
投資組合持有多隻 ETF 及個股。自建投資組合（DIY）的投資者要複製這些組成仍須付出一定成本，包括經紀佣金及最低投資限額。環球百份百股票組合不收取經紀佣金及不設最低投資限額，可以說是更佳的選擇。採取這種方式，投資者便可以低成本享有長線、風險調整回報較高的 Smart Beta 因子投資。
