過去一周，全球又蘊釀一次美國中小型銀行爆破風險，上星期美國地區銀行第一共和公佈第一季業績之後，被市場發現存款已經腰斬過半令股價大跌，觸發市場擔憂其他銀行都會出問題，引發小型系統性風險。
其實近期潛藏風險因素好多，只是投資者選擇忽視。標普500指數從上年10月低位反彈至今超過兩成之後，下半年是否可以繼續再展升浪呢﹖
第一個值得留意的是風險因素來自於美國商業房地產市場。美國商業地產空置率原來悄悄地升到12.5%，空置率從2019年上升3%，而且升穿左2009年頂部。在家工作(Work From Home)的大潮流之下，似乎疫後不少中小企業都為慳租金成本願意讓員工在家工作。
而好多商業房產商於早幾年美聯儲寬鬆貨幣期間大量舉債，但目前聯邦基金利率升到5%水平，當空置率上升並維持高位，令到不少這類房產商面臨收入不足以抵消利息開支的情況，如果有一兩間公司出問題可能會令市場開始憂慮這方面的風險。
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