股市復甦但利率曲線一再倒掛
美國股市上週有不俗的復甦，主要帶動因素為以科技股為主的納指，上漲了 5% 。對經濟衰退的擔憂繼續壓低美國國債收益率，並導致收益率曲線再次倒掛。今年早前的時候 ，2 年期收益率曾經短暫高於 10 年期收益率時，收益率曲線倒掛往往發生在衰退之前，兩者並不一定存在因果關係。
當失業率增長幅度較小時，衰退往往會來得更短和輕微——這也是顯然易懂的。美國失業率上升 2.5% 之下的經濟衰退最為溫和，GDP 下降不到 1.5%。根據勞動力市場的仍然強勁以及家庭和企業資產負債表的狀況，即使出現衰退，它可能是短暫而輕微的。
強勁的勞動力市場
美國經濟在 6 月份增加了 372,000 個工作崗位，與前三個月新增的工作崗位一致。失業率維持在3.6%。職位空缺有所下降，但每兩份工作仍然只有一個求職者應聘。然而，隨著借貸成本增加以及擴張計劃被擱置或縮減，招聘壓力可能會略有減少。
工資持續增長
在截至 6 月份的前 12 個月中，工資增長 5.1%，略低於 5 月份的 5.3%。正如鮑威爾主席所說，工資通脹並不是導致通脹的最大因素，「在未來的道路上，它們將至關重要」。他認為就業增長需要放緩，經濟才能長期走上可持續發展的道路。
食品通脹減弱
烏克蘭戰爭導致的食品通脹出現一些減弱的跡象。聯合國糧食及農業組織的食品價格指數連續第三個月下跌。摩根大通的農產品指數因小麥價格下跌而跟隨下滑。供應端通脹持續下降可能有助於減輕央行收緊貨幣政策的壓力。
緩和中的供應鏈問題
供應端方面還有一些好消息。由紐約聯儲編制，根據運輸和貨運成本以及供應鏈移動速度的供應鏈壓力指數顯示，儘管供應壓力仍然很高，但它正在慢慢下降。
中國保持強勁
代表中國股市的中國MSCI 指數稍作喘息，本週表現基本持平。由於拜登總統考慮取消部份中國進口商品的關稅以降低國內通脹，中國副總理劉鶴與美國財政部長耶倫通了電話，利好貿易方面。
北京推出了中國的第一個疫苗強制令，通過根據疫苗接種狀況限制進入公共場所。但是，由於受到強烈的反對，強制令在一天之內就被撤銷了。
業績洞察
馬斯克打算終止他以 440 億美元收購 Twitter 的交易，但這個操作的機制和條款並不簡單， Twitter 曾表示他們將繼續執行此交易。隨著更多細節公開，我們將在下週分享更多見解。
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