每週市場焦點 | 2022 年 8 月 12 日

或許今次是個例外?

上週,美聯儲官員曾講過現在已經「轉向」還為時過早,隨著股市上漲,這些言論被置若罔聞,而本週「只有」 8.5% 的通脹數據繼續提振市場。投資者正在評估通脹放緩是否會促使美聯儲放慢加息步伐,並增加實現軟著陸的可能性,及同時壓低物價。

美國的總體通脹略有下降,從 6 月份的 9.1% 降至 8.5%,低於市場預期,表明通脹可能已在 6 月份達到高峰。

導致這些驚人通脹數字中的一些細分部分(能源、二手車、租車)正顯示出有減弱的跡象。最引人注目的是,曾經超過 100% 的租用車通脹率現在已轉為負數。

標準普爾 500 指數連續第四週上漲。 「五月就是時候離場」的講法這次站不住腳。

隨著夏季的過去, 9 月的到來,接下來的聯邦公開市場委員會會議和 11 月的美國中期選舉,在投資者等待更明確的通脹和增長方向前,市場可能會出現更多波動。

畢竟環境不算差

除了投資者外,消費者也變到更加樂觀!美國消費者信心升至三個月高位。其中一個重要因素可能是過去幾週汽油的平均價格連續下跌,自俄羅斯入侵烏克蘭以來首次跌至每加侖 4 美元。

消費者信心是一個值得關注的重磅數據,因為大約 2/3 的美國經濟是由消費驅動的。

汽車 > 公寓

上週五和週一公佈的中國官方宏觀經濟數據震驚了市場。在 6 月新增貸款飆升 2.8萬億元之後,7 月份僅為 6,790 億元。而 7月工業生產、零售和固定資產投資均低於預期。

由於有政策補貼和減稅鼓勵消費,汽車銷售在 7 月份得到了提振。而事實上,通用汽車和比亞迪在中國的電動車銷量超過了 Tesla。根據全國乘用車信息交流協會數據顯示,截至 2022 年 7 月,乘用車銷量同比增長 41%。

市場研究公司 Gavekal 表示,房地產銷售繼續下滑並跌至 2015 年的水平。儘管當局解除了部分防疫封控和推出了一系列刺激措施,但由於房屋銷售惡化,房地產開發商在 7 月進一步削減了房地產投資。國家統計局在週一公佈了 7 月份房地產行業投資總額,在 2022 年首七個月同比下降 6.4%,是自 2020 年 3 月以來的最大降幅。


路透社報導,市場傳聞政府已指示中債信用增進投資股份有限公司為旭輝控股(0884.HK)、碧桂園(2007.HK)和龍湖集團(0960.HK)三家民營地產開發商在境內發行債券提供擔保。希望籍此為中國房地產開發商重新激活已經死氣沉沉的再融資市場。

中國房地產供需雙方都存在難以解決的問題,現時亦沒有任何“靈丹妙藥”。中國人民銀行已經放寬了政策,但到目前為止似乎還不足以減緩跌勢。總體融資大幅放緩,但 M2 貨幣供應量的增長仍在繼續——這意味著銀行雖然現金充裕,但沒有被消費者和企業以借貸的方式消化。

市場數據