每季一次的「四巫日」（英文：Quadruple Witching Day）是全球美股投資者都密切注視報價機的一日：數種主要衍生工具同時到期結算，導致證券市場交易量爆炸性增長，波動性與風險隨之而來，而「四巫日」交易時間的最後1小時更被稱為「四巫時刻」。
四巫日的由來
四巫日聽起來似是超自然力量的詞彙，但實際上是指4種不同類型的金融衍生工具合約在同一天到期產生的股市異動，分別是股票期權（Stock Options）、股指期權（Stock Index Options）、股指期貨（Stock Index Futures）及個股期貨（Single Stock Futures），日子則是每年3月、6月、9月和12月的第三個星期五。
四巫日股市異動源於投資者在衍生工具到期時/前必須採取行動管理倉位（Exposure），包括：
- 平倉（Closing Out）： 買入或賣出與現有倉位相反的合約以鎖定盈虧，並在到期前退出市場
- 轉倉（Rolling Over）：專業交易者會賣出即將到期的合約，同時買入相同標的但到期日更遠的合約。例如，賣出6月到期標普500期貨，同時買入9月到期標普500期貨
- 履約/交割（Exercise/Fulfillment）： 按衍生工具條款交割履約
以上種種舉動均構成大量交易訂單，再加上套利活動，令四巫日的證券交易量爆炸性增長，尤其在四巫日最後1小時，大量個股選擇權觸發履約，導致非基本面驅動的買賣盤湧現，交易量大增的情況特別明顯，故又被稱為「四巫時刻」或「巫術小時」（英文：Quadruple Witching Hour／The Witching Hour）。
例如在2019年3月15日星期五、即是2019年第一個四巫日，路透社報導指美國交易所錄得108億股交易量，相較之前20日平均75億股大幅增加。
有平台回測報告指四巫日前一周的市場表現通常較為強勁，股市呈現上升趨勢，而四巫日當天的市場回報率往往低於平均水平，後續一周亦較多出現負回報。
值得留意的是，四巫日中的「巫」有指是源自莎士比亞作品《Macbeth》中的三個女巫角色，因為在指定日子，股票市場就似中了「魔咒」般出現異常波動，有種神秘和不確定性意味。
2025年四巫日時間表
2026年四巫日時間表
6月份四巫日疊加指數再平衡影響
羅素2000等羅素指數每年六月進行成分股再平衡（reconstitution/rebalance），一般在六月第三個個星期五公佈，屬全球規模最大的指數再平衡之一活動，當日大量資金需調整持倉以配合新成分股名單，造就巨量交易與個股價格劇烈變化。
由於六月的「四巫日」和羅素指數再平衡通常相隔一周，使得整體市場在這段期間連續出現異常高的成交量，金融機構在這段時間集中調整投資組合倉位，導致資金流動變化與短線劇烈價格起伏，特別是新納入或被剔除的羅素成分股。
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三巫日與四巫日有什麼分別？
2002年11月以前，美股只有三大類衍生性商品（指數期貨、指數選擇權、個股選擇權）同時到期，故初時稱為「三巫日」（Triple Witching Day）。至2002年11月8日後，美國開始交易個股期貨，演變成四類衍生產品同日到期，故市場開始改稱「四巫日」（Quadruple Witching Day）。
不過個股期貨在美國市場的交易量一直較低，在2020年最後一家股票期貨交易所OneChicago關閉之後，美國實際上很難進行個股期貨交易，令部分媒體和投資者重新使用「三巫日」的字眼。
在香港，金融媒體與投資人多直接借用美國最新稱法，因此「四巫日」更為普遍地被使用，而台灣則不乏媒體一直沿用舊稱「三巫日」，而實際上兩者本質相同。
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