2026年7月宏觀概覽
7月市況波動，就業市場降溫：標普500指數下跌0.1%，納指下跌3.2%，投資者將資金轉離熱炒的AI股份——納斯達克100指數創自2025年3月以來最大單月跌幅。道指則微升0.3%，價值股及平均加權股份表現領先，其中社區銀行股份表現突出。
美國7月非農就業人數意外減少23,000人，遠遜市場預期的增加83,000人，惟失業率降至13個月低位4.1%。數據公布後，市場對9月加息的預期大幅降溫。聯儲局於7月29日以9比3投票維持利率於3.50%至3.75%不變，為連續第五次維持不變，惟三位地區聯儲銀行行長投票支持加息。
長期債息的走勢亦道出了另一面：10年期美債息率一度突破4.7%，創2025年1月以來新高；30年期息率更觸及5.25%，為2007年以來首見，反映市場開始質疑沃爾什主席控制通脹的決心。於8月12日公布的7月CPI數據大致符合預期（按年3.4%，低於6月的3.5%），連同疲弱的就業數據，紓緩了近期的加息憂慮，市場焦點現轉向8月27至29日的傑克遜霍爾全球央行年會，以及聯儲局9月16至17日的議息會議。
收息寶表現
收息寶依然是Syfe最受歡迎的組合之一，為長期投資者提供6.0%至10.0%的目標年化派息率，自推出以來派息達成率維持100%。憑藉主動式管理及精選的優質基金，收息寶旨在安然渡過如7月債息急升般的市場波動，同時持續提供可靠的每月收益。
| 收息寶 – 恒常 6.61% 年化派息率 | 收息寶 – 進取 8.39% 年化派息率 | 收息寶 – Max 10.90% 年化派息率 |
| 投資組合 | 7月回報 | 2026年初至今回報 | 年化派息率 |
| 收息寶 – 恒常 | -0.68% | 1.2% | 6.61% |
| 收息寶 – 進取 | -0.01% | 3.8% | 8.39% |
| 收息寶 – Max | +0.14% | 0.64% | 10.90% |
恒常
收息寶恒常於7月表現相對穩健，僅微跌0.68%，儘管長債息率急升。其100%固定收益配置的有效存續期屬短至中期，有效降低對長端息率波動的敏感度。投資級別信用倉位則持續帶來穩定票息收入。恒常如期悉數派發每月分派，體現其低至中風險、以資本保值為目標的定位。
進取
收息寶進取於7月大致持平，儘管市場利率波動加劇，僅微跌0.01%。其固定收益倉位同樣採用短至中期的有效存續期定位，有助控制長端息率波動帶來的影響，而多元資產配置亦提供進一步緩衝。進取本月順利達成目標派息率。
Max
收息寶Max是7月表現領先的組合，回報上升0.14%，其股票掛鈎期權收益持倉受惠於價值股及平均加權股份的輪動，亦令其較少受到恒常及進取所面對的債市壓力影響。Max的期權收益策略不僅應用於股票持倉，亦覆蓋其多元固定收益及黃金收息倉位，將三者的市場波動同樣轉化為收入，而非單純追求資本升值——為組合提供多一層分散。Max仍達成其核心目標——持續提供穩定收入，並維持悉數派息。
表現跑贏基準
前景展望
隨著我們邁向2026年下半年，收息投資者所面對的宏觀環境已較一個月前更為正面，惟風險依然存在。
7月疲弱的就業數據及符合預期的CPI，紓緩了近期的加息憂慮，惟8月27至29日的傑克遜霍爾全球央行年會（沃爾什以主席身份首次發表主題演講）及聯儲局9月16至17日的議息會議，將是檢驗6月鷹派點陣圖是否維持不變的下一個重要指標。若語調偏鴿派，將進一步利好信用市場；若立場維持鷹派，則可能重新引發波動。
美中90天關稅休戰協議亦已於8月中旬屆滿——提醒我們貿易政策仍是信用市場的一個持續風險因素，與聯儲局自身的政策路徑同樣值得留意，尤其踏入秋季後。
儘管如此，收息投資的根本邏輯依然穩固：收益率維持高企、信用基本面保持韌性，紀律性、多元化的收息策略在這個數據主導的下半年依然具有價值。
如有任何問題或需要協助，請隨時通過電郵或WhatsApp +852-5716-2416 聯繫我們的理財顧問團隊。
祝你投資旅途愉快，
Syfe 團隊
請注意過往表現並不代表未來結果。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。 投資組合及/或投資組合中的成分基金可能無法實現其投資目標。 任何過去的表現、預期、預測或結果模擬並不一定代表任何投資的未來或可能的表現。投資者在投資前應仔細考慮投資目標、風險、費用和開支。成分基金內的一些風險包括流動性風險（資產出售困難）、利率風險（影響市場價值的利率變化）、市場風險（市場整體變化帶來的潛在損失）、信用風險（債務違約風險）和基金管理風險（成分基金經理的投資策略未按計劃發揮作用的可能性）。部分成分基金亦可能使用衍生工具。 在做出任何投資決定之前，你應該了解相關風險並願意承擔風險。本網站中的資訊僅供參考。本資訊中包含的資料和意見，是從撰寫本文時被視為可靠的來源所獲得，但Syfe並不代表及保證當中的充分性、完整性、準確性或及時性。意見和估算如有更改，恕不另行通知。Syfe不提供法律、稅務或會計建議。Syfe Hong Kong Limited (“Syfe”)（中央編號： BRQ741）持有由香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）發出的第 1 類（證券交易）、第 4 類（就證券提供意見）及第 9 類（提供資產管理）牌照，可從事相關的投資活動。版權所有 © Syfe Hong Kong Limited。Syfe 保留所有權利。本材料為專屬材料，未經 Syfe 事先書面許可，不得以任何形式複製、轉讓或分發。材料按「原樣」提供，不提供任何保證。
