新手初次接觸香港股票市場，往往聽到很多專有名詞會摸不著頭腦，例如「夜期」「港股夜期」、「恒指夜期」、「恒指夜期ADR」等。本文解析港股夜期運作機制，助新手投資者快速了解恒指夜期與恒指夜期ADR到底是什麼，並說明夜期的參考價值有多大！
什麼是恒指夜期？
港交所在2013年4月8日推出恒指夜期（恆生指數期貨夜間交易時段），即坊間常指的「港股夜期」，允許投資者在每個交易日的下午5時15分至翌日凌晨3時進行恆生指數（Hang Seng Index，簡稱HSI）期貨的交易，為投資者提供更大的靈活性和便利性在正常交易時間結束後仍然參與市場，並根據外圍市場消息進行及時的部署，例如對沖，並幫助投資者在日間交易前預測市場情緒和趨勢，特別是在面對突發的國際事件或重大經濟數據發布時尤其重要。
「夜期交易」相對應的「日間交易」概念則是恒指期貨日間交易時段則為每日上午8時45分至下午4時30分。
【更多投資入門文章｜「平均成本法」如何隨著時間令財富增長】
投資者注意｜恒指夜期與日間期貨交易存在差異
不過恒指夜間及假日期貨交易，與日間交易有明顯分別，投資者以恒指夜期作參考時需要小心。有業內人士指，交易數據的參考價值與成交量密切相關。在日間正常交易時段內，期指有實際交易支撐，且有套利機制確保期貨與現貨價格保持合理差距；相對地，非交易時段的期指交易量較少，並受制於當時的供求情況、莊家願意承擔的風險敞口，以及相關資產在預託證券或海外市場的成交價等因素左右夜期，不時會出現較大波動的情況。
【更多投資入門文章｜有錢人的遊戲：私募基金與私募股權基金有何別？】
什麼是恒指夜期ADR？
另一個涉及香港股票夜間交易的概念是「恒指夜期ADR」。
當中的「ADR」是美國預託證券（American Depositary Receipt）簡稱，指美國市場上交易的非美國公司股票的存托憑證。ADR制度最早出現在1927年，旨在促進外國公司在美國市場的融資和交易，而隨著金融行業全球化，越來越多的香港公司選擇發行ADR以吸引美國投資者：
- 騰訊控股（700）- TCEHY
- 友邦保險（1299）- AAGIY
- 建設銀行（939）- CICHY
- 美團-W（3690）- MPNGY
- 工商銀行（1398）- IDCBY
- 小米集團-W（1810）- XIACY
- 香港交易所（388）- HKXCY
外國投資者想投資騰訊，除了在香港市場買入騰訊（700）股票外，亦可以透過代號TCEHY騰訊ADR在美股交易時間（即香港夜間）進行投資。值得留意的是ADR與其代表的股票有特定的兌換比率，例如騰訊1股ADR已代表1股，但阿里巴巴1股ADR代表8股。
【更多投資入門文章｜月供美股ETF完整攻略：優勢、風險及具體操作方法】
至於「恒指夜期ADR」（ADR Proportional HSI Index），又名ADR恒指比例指數則是以恒指成份股的ADR價格及港股前收市價計算，供投資者衡量港股具代表性公司的市場情緒和預測港股下一個交易日的走勢。
不過投資者要注意，並非所有恒指成分股都有在美國發行ADR，加上時差都會影響恒指夜期ADR的參考價值。
本文僅供參考，不應視為財務建議。本文無意推銷任何特定投資，也無意提供或建議買賣任何特定證券。所有形式的投資都有風險，包括損失全部投資金額的風險。過去的回報並不保證未來的表現。投資者應考慮自身情況。此處包含的資訊並不構成從事任何投資活動的要約、任何招攬、邀請或建議。本文章內容未經香港證券及期貨事務監察委員會審閱。
