香港的最優惠利率（英文：Prime Rate）常被坊間簡稱為「P」，影響數以十萬計業主供樓壓力及企業融資成本。早年的「利率協議」下，香港最優惠利率有段長時間全港統一，後來港府逐步放寬管制，港元最優惠利率於是衍生出「大P」及「細P」，甚至「中P」，本文詳細拆解整個香港最優惠利率機制。
最優惠利率是什麼意思？
在定義上，香港的最優惠利率是指銀行向信用評級最高客戶提供的基準貸款利率。有別於銀行同業拆息（HIBOR）每日浮動，港元最優惠利率是種「管理利率」（英文：Administered Rate），由各間銀行自行決定，不會跟隨市場微小的波動而改變，只有在銀行認為資金成本發生結構性或持久性變化時才會作出調整，通常調整的時間在美國聯儲局議息會議後。
香港的最優惠利率往往是銀行決定其他貸款產品利率的基礎，包括按揭、信用貸款和商業貸款等。這種做法與北美銀行業相似，例如美國商業銀行同樣設有「Prime Rate」，亦是提供予信用最優質大型企業客戶的基準貸款利率，一般由大型銀行自行按聯邦基金利率加一定利差。
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為什麼美國加息／減息會影響香港的最優惠利率？
在聯繫匯率制度下，香港沒有獨立的中央銀行來隨意設定利率。利率調整主要通過「利率套戥」（Interest Rate Arbitrage）機制自動發生：
- 資金流向：當美聯儲加息，若港元利率不跟隨，資金便會流出港元轉投美元，導致港元匯率轉弱。
- 操作目標：當港元觸及弱方兌換保證（7.85），金管局會買入港元、賣出美元，導致銀行體系總結餘（Aggregate Balance）收縮。
- 利率上升：總結餘收縮會抽緊銀行間的流動性，推高HIBOR。
- 傳導至P：當HIBOR持續高企，銀行的資金成本上升，壓縮淨息差（NIM），銀行最終不得不上調最優惠利率（P）以轉嫁成本。
以上機制亦解釋為什麼香港的加息周期往往滯後於美國。因為銀行體系內若存有充裕的流動性（龐大的總結餘），HIBOR可能不會立即跟隨美息上升，從而延遲了最優惠利率的上調時間。反之亦然。
港元最優惠利率的歷史演變及走勢
在20世紀六十年代，香港小型銀行為爭奪有限存款資金以支撐放貸擴張，展開了激烈的「利率戰爭」：不斷提高定期存款利率，並將資金投向高風險的房地產項目或股市，以博取更高的回報來支付利息，而這種脆弱的商業模式最終引發銀行危機及接二連三的擠提事件。
擠提過後，香港銀行業為了防止惡性競爭重演，制定並實施《利率規則》（Interest Rate Agreement, IRA），規定了各類銀行對不同年期存款所能提供的最高利率上限。由於資金成本（存款利息）被鎖定，發鈔銀行便能制定一個統一的「最佳借貸利率」，而其他銀行為保持競爭力及利潤空間，亦紛紛跟隨，確立香港銀行業統一的最優惠利率。
在1981年10月，受美國將聯邦基金利率推高至20%及香港前途談判引發的貨幣貶值雙重夾擊下，香港銀行公會將最優惠貸款利率提高至20厘，創出歷史高位。由於當時按揭利率通常為「P + 1%」或更高，令業主面臨超過21%的實際按揭利率，導致大量業主斷供物業、樓價暴跌，並扼殺商業投資意欲，香港經濟陷入增長停滯，直至1983年10月17日香港政府宣布放棄浮動匯率、實施聯繫匯率制度後情況才有所好轉。
1994年消費者委員會發表報告批評銀行公會的利率協議剝削存戶利益，導致香港存貸息差過闊，並建議逐步撤銷利率管制，而金管局接納相關提議，並從1995年開始，採取循序漸進的審慎方式，逐步撤銷有關管制，而香港銀行亦從此開始面對真實的資金成本競爭，為日後最優惠利率的分化埋下了伏筆。
最優惠利率分化：「大P」、「細P」及其他P
由於資金成本不同，銀行不再統一使用同一個最優惠利率，在千禧年代分裂為「大P」、「細P」兩個陣營：
細P – 滙豐、恒生、中銀香港最優惠利率
本港龍頭銀行的滙豐(HSBC)、中銀香港和恒生銀行一直在市場上提供最具競爭力的最優惠利率。由於利率較低，所以又稱為「細P」，目前為5厘。
大P – 主流香港銀行的最優惠利率
在滙豐、恒生、中銀香港以外的香港主流銀行的最優惠利率則普遍利率略高25點子，故稱為「大P」，目前為5.25厘，例如渣打銀行、東亞銀行、工銀亞洲、大眾銀行等目前都在此水平。
其他非主流的最優惠利率 – 富邦、建銀亞洲、華僑銀行
自2018年美國加息開始，香港銀行的最優惠利率再進一步分化，個別銀行在「大P」及「細P」以外衍生出其他最優惠利率。目前富邦香港及建銀亞洲的港元最優惠利率5.375厘，而華僑銀行最優惠利率則為5.5厘，分別較「細P」高出37.5點子至50點子。
2026年最新｜19間香港銀行最優惠利率列表
| 利率類別 | 目前港元最優惠利率(Prime Rate) | 銀行名稱 |
| 細P | 5.00% | 滙豐銀行 (HSBC) 中銀香港 (BOCHK) 恒生銀行 (Hang Seng Bank) |
| 大P | 5.25％ | 渣打銀行 (Standard Chartered) 東亞銀行 (BEA) 工銀亞洲 (ICBC Asia) 交通銀行 (Bank of Communications) 大新銀行 (Dah Sing Bank) 南洋商業銀行 (NCB) 招商永隆銀行 (CMB Wing Lung Bank) 信銀國際 (CNCBI) 創興銀行 (Chong Hing Bank) 集友銀行 (Chiyu Banking Corp) 大眾銀行 (Public Bank) 花旗銀行 (Citibank) 上海商業銀行 (Shanghai Commercial Bank) |
| 其他P | 5.375％ | 建行亞洲 (CCB Asia) 富邦銀行 (Fubon Bank) |
| 其他P | 5.5％ | 華僑銀行 (OCBC Hong Kong) |
如今市場上同時存在「大P」、「細P」及其他P等多個港元最優惠利率是被香港金管局容許。時任金管局行政總裁任志剛曾經在2005年底撰文指撤銷利率管制對使存戶及借款人都有重大得益，例如按揭貸款利率從最優惠利率加1.5厘（P+1.5%）下跌至最優惠利率減2.5厘（P-2.5%），跌幅達4個百分點，意味在千禧年借款人實際支付的利率遠低於銀行標榜的「最優惠」利率。
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2026年港元最優惠利率展望
目前本地專家普遍預期2026年港元最優惠利率大致維持在目前約5厘水平，上落空間不大，因為過去一年香港主要銀行累計將最優惠利率下調約0.875厘，已大致抵消上一輪加息周期的加幅，P息水平回到加息前約5厘的「相對低位」。
同時現時的銀行活期存款利率已接近零，即使美國在2026年有進一步減息，銀行再下調港元最優惠利率的商業誘因有限。
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