翻開財經新聞，「聯儲局」、「美聯儲」與「Fed」三個稱呼經常交替出現，指的其實是同一個美國政府機構-的聯邦儲備系統（Federal Reserve System）。這個1913年成立的央行，每次議息結果都牽動全球股市、匯市與債市，更直接影響香港人的供樓利率與存款回報。
2026年適逢美聯儲主席換屆與一場關乎央行獨立性的司法案，令這個百年機構再度成為搜尋熱點。本文從名稱由來、歷史背景、組織架構、政策工具、領導層變動，以至與香港聯繫匯率的關係，為讀者勾勒完整的美國聯儲局全貌。
聯邦儲備系統是什麼？
美國聯邦儲備系統即美國的中央銀行，1913年根據《聯邦儲備法》創立，負責制定美國貨幣政策、維護金融穩定。它的英文簡稱「the Fed」，正是新聞中「Fed」一詞的來源。
聯儲局的誕生，源於一場金融危機。1907年，美國爆發嚴重金融恐慌，多家銀行與信託公司倒閉，最終要靠私人銀行家出手注資才穩住局面。這場恐慌令朝野意識到，美國需要一個能夠在危機時充當「最後貸款人」（Lender of Last Resort，簡稱LOLR）的中央銀行。國會其後成立國家貨幣委員會研究改革方案，經過多年爭議，威爾遜總統終於在1913年12月23日簽署《聯邦儲備法》，聯邦儲備系統正式誕生。
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當年設計刻意把12家地區聯邦儲備銀行分散於全國不同城市，而非集中於紐約或首都華盛頓，這是一項政治妥協，目的是平衡金融重鎮與華盛頓的權力。
Fed中文譯名 – 聯儲局vs美聯儲vs聯準會
至於中文譯名，各地用法不盡相同：香港主流媒體慣稱「聯儲局」，內地普遍譯作「美聯儲」，台灣則多用「聯準會」。香港金融管理局（金管局，HKMA）的官方新聞稿，則採用「美國聯邦儲備局（美聯儲）」的寫法。四種稱呼指的都是同一機構，讀者在不同地區的報道中見到不同譯名時，不必感到混淆。
聯儲局組織架構：理事會、地區聯邦儲備銀行、FOMC
聯儲局的決策核心位於華盛頓的理事會（英文：Board of Governors）。理事會設7名理事，全部由總統提名、參議院確認，完整任期長達14年且不得連任（填補未完任期者可再獲完整14年任期），設計用意是讓理事免受短期政治壓力影響；主席與副主席則由理事中選出，任期4年。
真正決定息口走向的是聯邦公開市場委員會（FOMC）。FOMC共有12名投票成員，包括7名理事、紐約聯邦儲備銀行行長（享有永久投票權），以及其餘11家地區聯儲銀行行長中輪值出任的4名，輪值任期1年。FOMC每年至少舉行8次會議，會後發表聲明，是環球投資者最留意的央行事件之一。
至於12家地區聯邦儲備銀行，分別設於波士頓、紐約、費城、克利夫蘭、列治文、亞特蘭大、芝加哥、聖路易斯、明尼阿波利斯、堪薩斯城、達拉斯與三藩市。其中紐約聯儲地位特殊，負責執行公開市場操作，即實際在金融市場買賣證券，落實FOMC的政策決定。
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聯儲局的雙重使命與貨幣政策工具
美國國會為聯儲局定下「雙重使命」：最大化就業與維持物價穩定。聯儲局於2012年正式確立2%的通脹目標，以個人消費開支（PCE）物價指數作為衡量指標。
加息與減息只是最廣為人知的政策手段。聯儲局的工具箱還包括公開市場操作、貼現窗貸款、準備金餘額利息（IORB）及隔夜逆回購安排等，藉此引導短期利率與金融體系流動性；存款準備金要求自2020年3月起降至零。
在金融危機時期，聯儲局更動用量化寬鬆，於2008年底至2014年10月大規模買入債券，2020年新冠疫情爆發後再度啟動，以壓低長期利率、支持經濟，至危機過後則會進行縮表。
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聯儲局與香港：為何香港息口必須跟隨美國？
聯儲局的息口決定，對香港市民的影響遠比想像直接。香港自1983年起實施聯繫匯率制度（貨幣發行局制度），港元兌美元匯價維持於7.75（強方兌換保證）至7.85（弱方兌換保證）之間。在這個制度下，香港利率基本上須跟隨美國利率走勢，否則資金會因息差而流出或流入，動搖匯率穩定。
金管局的貼現窗基本利率按預設公式釐定：聯邦基金利率目標區間下限加50基點，或隔夜及1個月香港銀行同業拆息（HIBOR）五天移動平均數的平均值，兩者以較高者為準。基本利率是銀行釐定貸款與按揭利率的重要參考，故美國議息結果往往迅速傳導至本港供樓成本與存款息率，港股表現亦受環球資金流向牽動。
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