股票市場上所指的換手率（英文：Turnover Rate），即其他行業所指的「周轉率」 。換手率的意思是單一證券或整體股票市場在特定時間內的交投活躍度 ，被用作衡量股票流動性與市場情緒的關鍵指標之一 ，是許多投資者選股時的重要參考訊號。
換手率計算方法
換手率計算公式：換手率 ＝ 某一段時期內的成交量／已發行流通股本×１００％ 。
例如一家上市公司已發行流通股本為2,000萬股 ，某天成交量為200萬股 ，則當日換手率為10% 。
換手率意義
換手率的高與低可以反映出市場對該股票的關注度和交易活躍度。例如GameStop（GME）在2021年1月的「夾淡倉」事件中，因社群媒體引發的大量買盤和強制平倉，令GME在該月的換手率飆升至42.2%；Palantir（PLTR）等熱門科技股在2025年一季度單日峰值換手率曾接近30%，反映市場情緒高潮時，個別股票的換手率可遠超傳統藍籌股的常態水準。
| 特性 | 高換手率 | 低換手率 |
| 市場活躍度 | 股票交投活躍 ，是市場上的「熱門股」 | 股票較少人關注 ，屬於「冷門股」 ，因此股價走勢傾向平穩或缺乏動力 |
| 流通性 | 流通性好 ，投資者容易進出市場 ，變現能力強 | 流通性差 ，可能出現想買買不到、想賣賣不出的情況 |
| 風險與股價波動 | 通常是短線資金追逐的對象 ，風險也相對較高 | 股價走勢傾向平穩或缺乏動力 |
許多投資者會將換手率與其他技術指標相互印證 。例如當股價處於相對低位時 ，當換手率與成交量同時顯著放大 ，可能意味著有資金在著手大量吸納 ，故許多時會視作利好因素之一 。
在股價持續上揚階段 ，若換手率出現量價背離（換手率不升反跌） ，許多投資者會視之為追高買盤動能減弱 ，開始對後市升勢產生疑慮 。
換言之換手率是判斷市場情緒和資金動向的輔助工具 ，而非股價漲跌的直接原因 。股票價格最終仍由公司的基本面（如財務狀況、盈利能力）、整體市場情緒及宏觀經濟政策等多重因素共同決定 。
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影響換手率的因素
- 投資者結構：散戶主導的市場，換手率通常高於機構投資者主導的市場
- 市場成熟度：新興市場的擴張速度快 ，新股上市密集 ，投資者交易頻繁 ，因此換手率通常高於成熟市場
- 投資主題：例如專注於AI 、晶片 、加密貨幣等
熱門產業主題的公司 ，例如 Nvidia（NVDA） 、Coinbase（COIN） 在市場狂熱期的換手率會明顯較其他藍籌高 - 交易方式與交收期：交易技術越先進 、交收期越短 ，市場的交易效率越高 ，換手率也會隨之提升 。
換手率在金融界的應用實例
有資產管理公司會使用換手率或流動性納入選股因子模型中，藉此設計基金產品 。例如 Vanguard 曾在2018年成立美股美國流動性因子 ETF（U.S. Liquidity Factor ETF，VFLQ），基金經理透過投資於相對較低（但非極端缺乏）流動性的股票 ，以捕捉流動性溢價 ；然而，該策略因概念較為複雜 ，且投資表現未達預期 ，規模亦不如預期 ，最終 Vanguard 於2022年11月清算該ETF 。
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