香港政府最新公布2025年第10批銀色債券的發行額、申請日期、截止認購時間等詳情。銀色債券（英文：Silver Bond）是香港政府自2016年起專為年長香港居民（俗稱「銀髮族」，故債券命名為銀色）發行的零售債券，本文詳列2025銀色債券的認購重點，以及投資注意事項。
什麼是銀色債券
銀色債券（Silver Bond）設立初衷是為年長的香港居民提供一個安全穩健、能有效對抗通脹的投資渠道。由於銀色債券的本質是一種政府債務工具，由香港特區政府發行及擔保，使銀色債券的信用風險極低，為年長的投資者提供了極高的本金保障。
由於銀色債券2025的派息機制與本地通脹率掛鈎，同時設有最低保證息率，確保銀髮族在通脹上升時能夠獲得更高的收益，而在通脹低迷時仍能獲得穩定的最低回報，有效地保護購買力。
另外，政府希望通過發行銀色債券鼓勵金融業界開發更多適合長者理財方案，類似發行零售綠債鼓勵ESG。
銀色債券2025發行重點｜認購及截止日期
銀色債券2025年屬於香港政府基礎建設債券計劃下的零售部分，銀色債券發債所得資金將撥入基本工程儲備基金作基建項目投資，目前已初步選定洪水橋淨水設施、東涌新市鎮擴展計劃、元朗南新發展區等民生相關項目作為資金支持對象。政府會每年公布募得資金的分配情況予投資者得悉。
銀色債券在2016年發行初期合資格認購的年齡為65歲，至2021年下大幅下調至60歲或以上。
銀色債券2025派息機制
銀色債券銀色債券派息每6個月派息一次，採用浮息和定息中較高者作為當期利率。浮息根據最近6個月政府統計處編制及公布的香港綜合消費物價指數（CPI）按年變動率的算術平均值（準確至小數點後兩個位）。至於定息則是政府預設的保證最低息率 。
至於各付息日所派發的利息將會是適用於該付息日的年息*所持債券本金面額(即100%) *該利息期的實際日數除365日。
投資債券知識｜單利息與複利息的計算公式有什麼分別？
每年發行的銀色債券保證息率有所不同，2025年新一批銀色債券保底息率為3.85厘。政府官員在記者會上解釋銀色債券的利意釐訂是考慮到一籃子因素，包括美國市場利率及通脹情況，而參考現時銀行1年期港元定期普遍位於2厘水平，認為銀色債券2025利率訂定於3.85厘屬有「吸引力」的水平。
銀色債券派息有觸及過浮息利率嗎？
參考政府債券官方網站的歷年數據，過往曾有多批銀色債券的派息率觸及浮動利率，也就是說，即當年的通脹率高於該批債券的保證息率，因此政府採用了較高的浮息向投資者派發利息。
由圖表可見，由於早年的銀色債券保證息率較低（例如銀色債券2016及銀色債券2017保證利率僅為2%），當通脹率回升時，派息便會採用較高的浮動利率，不過自2020年起，政府發行的銀色債券提供了更高的保證息率（如3.5%、4%甚至5%）。
由於近年的通脹水平未能超越這些較高的保證息率，因此近年發行的銀色債券（如銀債2020至銀債2023）至今的每1次派息，都是按照其保證息率派發利息。
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歷年銀色債券分配結果
歷年的認購結果顯示，銀色債券持續受到年長投資者的歡迎 。以銀色債券2024（第9批）為例，該批次共收到30.04萬份有效申請，申請總額高達約699.82億港元。面對強勁需求，政府酌情將發行額由最初的500億港元上調至550億港元。
最終所有有效的銀色債券申請者均可獲配債券，每人最多可獲發24手。其中，認購23手或以下的申請人，將全數獲配所申請的債券；而認購23手以上的申請人，則會先獲發23手，然後再進行抽籤，以決定能否額外獲配多1手。
申請銀色債券注意事項
1. 不可重複申請銀色債券
每位合資格的投資者只可提出1份申請，任何重複申請將不獲處理。
2. 銀色債券不設二手市場
與其他可在香港交易所買賣的零售債券（如iBond和綠色債券）不同，銀色債券並不設有二手市場，無法進行交易。儘管缺乏二級市場的流動性，但銀色債券設計了提前贖回機制，為投資者提供了資金調配的靈活性。若投資者在債券到期前需要提前套現，可隨時向政府申請贖回，政府將會以原價（即票面值）連同已累計的利息購回債券。
3. 銀色債券持有人的繼承安排
在繼承安排方面，若債券持有人在債券到期前不幸離世，其持有的銀色債券可作為一般遺產，由繼承人合法繼承，繼承人無須滿足60歲的年齡要求。
如何認購銀色債券2025
合資格的投資者可透過多個渠道認購銀色債券，包括各大配售銀行和指定的證券經紀行。由於銀色債券的社會意義和市場吸引力，幾乎所有金融機構都會為其客戶提供一系列的認購費用豁免優惠，例如「6免」、「7免」甚至「9免」優惠。這些優惠通常包括豁免認購手續費、保管費、代收利息費、提前贖回費及到期贖回費等。
金融機構使用銀色債券這1高吸引力的產品來爭取新客戶的策略。他們希望透過銀債作為切入點，吸引長者開立或轉移賬戶，並在此基礎上推廣其他金融產品，例如貨幣基金或保險產品。投資者應善用這些優惠，在認購前仔細比較不同機構提供的方案，同時理解這背後的商業邏輯。
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本文僅供參考，不應視為財務建議。本文無意推銷任何特定投資，也無意提供或建議買賣任何特定證券。所有形式的投資都有風險，包括損失全部投資金額的風險。過去的回報並不保證未來的表現。投資者應考慮自身情況。此處包含的資訊並不構成從事任何投資活動的要約、任何招攬、邀請或建議。本文章內容未經香港證券及期貨事務監察委員會審閱。
