隨住環境、社會和公司治理（ESG）逐漸成為投資與企業營運的決策因素之一，綠色債券（英文：Green Bonds，簡稱綠債）應運而生，專門用於符合資格的可持續項目融資，而香港投資者最為熟悉的綠色債券要數2022年及2023年港府發行的零售綠債。本文詳細解釋綠債是什麼。
綠色債券是什麼？
綠色債券（Green Bond）是一種專門用於具有環境效益項目的債務融資工具，所以在固定收益市場被視為「限定募集資金用途類債券」（英為：Use of Proceeds Bonds, UoP）。由於「綠色」是環保與氣候友好型項目的通用標籤，所以相關債券又名綠色債券。
為確保在資金用途、項目評估、資金管理及發行後報告的各個環節都達到國際標準，許多綠色債券發行人都會尋求第三方驗證，不同的組織試圖為綠色債券訂下標準，例如國際資本市場協會（ICMA）所制定的《綠色債券原則》（ Green Bond Principles）。
至於香港政府則2018年宣布推出綠色債券計劃（GGP），在2022年更新的綠色債券框架下，港府發行綠色債券所募集的資金可為9個「合資格類別」的項目融資或再融資
同時為確保公信力，政府每年都會發布《綠色債券報告》露資金的分配情況及各綠色項目的環境效益，內容由獨立並具備資格的第三方進行核實以確保資金真正用於綠色用途 。
香港政府累計6度發行綠色債券 包括2次零售綠債
香港政府由2019年起至2025年累計發行6批綠色債券（2024年已升級為政府可持續債券計劃，GSBP ），當中4批為面向機構的綠債、2批為面向香港市民的零售綠色債券。
當中2024年1月份的第6批綠債為數碼化（Tokenized）債券，透過區塊鏈技術，這次發行融合了多項技術創新，提升了金融交易的效率、透明度和安全性。
申請資格｜如何認購零售綠色債券
香港零售綠色債券的認購與iBond相仿，符合以下條件的申請人在認購期內提交申請即可：
- 持有有效的香港身份證
- 年滿18歲
零售綠色債券申請者可以透過本地銀行親身遞交申請或使用其網上理財／手機App平台辦理，以及經由證券經紀以投資戶口提交電子申請。每人只可提交一份申請，重複申請不會被接納。
2022年首批零售綠色債券首日「破發」
2022年香港政府首次向公眾發行（前代號4252「政府綠債二五零五」），旨在提升公眾對綠色金融的認識。零售綠色債券年期3年，設有保底利率2.5厘，派息機制與通脹掛鈎，息率取固定2.5%與通脹率孰高者，每半年派息一次。
最終2022年首批零售綠色債券收到488,353份有效申請，認購總額約325.7億港元，最終發行額為200億港元 ，投資者認購4手或以下全數配發，逾19萬人則獲派5手。
不過首批零售綠債4252首日在港交所交易即「破發」，打破投資者政府債「短炒穩賺」的期望，收市報99.7元，較發行價100元低，未計手續費下投資者每手帳面虧損約30元，。當時綠債「破發」主要原因在於全球正處於加息周期，美國3年期國債息率為2.885厘，導致未見機構投資者追入零售綠色債券。
對於長線投資者而言，至2025年已收回本金及最後一期利息，每手1萬元債券3年累計收息751.38港元。
為什麼首批零售綠色債券某期派息會低於125元？
香港政府的零售綠債的派息派息並不是簡單地將年息率除以期數分派，而是根據持有債券的實際日數來按比例計算利息。
例如年利率2.5%的政府綠債二五零五在2024年5月20日派息124.66港元，不足125元，是基於投資者實際持有天數為182天。
| 期數 | 付息日 | 年息率 | 每手綠免債券派息 (HK$) |
| 第一次 | 2022 年11 月18 日 | 2.50% | 126.03 |
| 第二次 | 2023 年5 月18 日 | 2.50% | 123.97 |
| 第三次 | 2023 年11 月20 日 | 2.50% | 127.40 |
| 第四次 | 2024 年5 月20 日 | 2.50% | 124.66 |
| 第五次 | 2024 年11 月18 日 | 2.50% | 124.66 |
| 第六次 | 2025 年5 月19 日 | 2.50% | 124.66 |
另外，每期年息率是於「利息釐定日」釐定及公布，通常根據浮息（通脹掛鉤）及定息（保底息率）較高者選用，而由於通脹低迷，政府綠債二五零五全部6次派息都是保底息率2.5%。
2023年第2批零售綠色債券首日近平收
香港政府在2022年再次發行零售綠色債券（4273，政府綠債二六一零），面值維持每手10,000港元，年期3年，每半年派息一次，但保證息率提高至4.75厘，較2022年5月首批綠債的保證息率2.5厘為高。
最終政府綠債二六一零認購人數約32.3萬名，較去年的48.8萬人，減少34%，發行額則為200億港元，高於原定目標150億港元上限；所有有效的綠債申請均可獲分配，最多可獲9手，其中184,021份申請獲全配，而4,187份申請獲抽中多一手債券。
該政府綠債二六一零於2023年10月11日上市，最終收報100.4 元，成功以以略高於發行價收市。
政府綠債二六一零派息情況
| 期數 | 付息日 | 年息率 | 每HK$10,000利息 (HK$) |
| 第一次 | 2024 年4 月10 日 | 4.75% | 238.15 |
| 第二次 | 2024 年10 月10 日 | 4.75% | 238.15 |
| 第三次 | 2025 年4 月10 日 | 4.75% | 236.85 |
| 第四次 | 2025 年10 月10 日 | 4.75% | 238.15 |
投資債券知識｜單利息與複利息的計算公式有什麼分別？
投資零售綠債的煩惱
由於零售綠債並不似像基金那樣會自動「再投資」：每期付息時，投資者會收到現金利息，再可自行決定如何運用或再投資;至完成最後一次派息後，投資者會收回全部本金，同樣需要考慮將回籠資金投入其他固定收益產品或收息股，以維持穩健現金流。
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本文僅供參考，不應視為財務建議。本文無意推銷任何特定投資，也無意提供或建議買賣任何特定證券。所有形式的投資都有風險，包括損失全部投資金額的風險。過去的回報並不保證未來的表現。投資者應考慮自身情況。此處包含的資訊並不構成從事任何投資活動的要約、任何招攬、邀請或建議。本文章內容未經香港證券及期貨事務監察委員會審閱。
